資金安全仍是園林企業(yè)重中之重

2019/5/31 20:20:33

北京東方園林環(huán)境股份有限公司近幾年是公認(rèn)的園林行業(yè)大哥大，一舉一動(dòng)備受業(yè)界關(guān)注。不久前，東方園林發(fā)布了2018年年度報(bào)告，從報(bào)告中，我們可以看到一個(gè)龍頭企業(yè)對市場機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)。 水治理快速發(fā)展
東方園林主要從事水環(huán)境綜合治理、工業(yè)危廢處置和全域旅游業(yè)務(wù)。2018年，東方園林市政園林營收同比下降31.43%，水環(huán)境綜合治理營收同比下降16.1%，全域旅游增長88.44%。 東方園林認(rèn)為，今后PPP規(guī)范化管理將成為重點(diǎn)，水環(huán)境綜合治理行業(yè)會(huì)保持快速發(fā)展。2017年國家各部委先后出臺《重點(diǎn)流域水污染防治規(guī)劃（2016-2020年）》等一系列政策，隨著相關(guān)政策的不斷加強(qiáng)，地方政府仍將保持旺盛的水環(huán)境綜合治理需求。結(jié)合十九大報(bào)告中提出的鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，該需求將從城市向農(nóng)村拓展。市場空間擴(kuò)大，業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)增加。 東方園林早在2013年就推出三位一體的水環(huán)境綜合治理理念，即在水環(huán)境治理中，將水資源管理、水污染治理和水生態(tài)修復(fù)、水景觀建設(shè)緊密融合。3年來，其在全國各地中標(biāo)了若干水環(huán)境綜合治理的PPP項(xiàng)目，主要涵蓋城市黑臭河治理、河道流域治理、海綿城市、鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理等領(lǐng)域。 全域旅游被看好
消費(fèi)升級疊加政策紅利，全域旅游行業(yè)投資快速增長。2019年全國人大政府工作報(bào)告中指出，要推動(dòng)消費(fèi)穩(wěn)定增長，多措并舉促進(jìn)城鄉(xiāng)居民增收，增強(qiáng)消費(fèi)能力。近年來國內(nèi)游客的旅游需求逐漸由觀光旅游轉(zhuǎn)變?yōu)樾蓍e旅游，隨著旅游需求上升到更高層次，未來的旅游投資將會(huì)快速增長。 東方園林將憑借自身在全域旅游領(lǐng)域的頂層規(guī)劃設(shè)計(jì)能力、旅游配套產(chǎn)業(yè)的投資和運(yùn)營能力、旅游城市場域環(huán)境的建設(shè)能力以及城市品牌營銷的能力，以投資+建設(shè)+運(yùn)營三輪驅(qū)動(dòng)為模式，積極布局全域旅游行業(yè)。 危廢處置政策完善、缺口加大，行業(yè)將開啟黃金時(shí)代。東方園林將持續(xù)深化危廢處置的行業(yè)布局，通過新建、并購等模式逐步擴(kuò)大處理能力、提高市場占有率。 業(yè)務(wù)模式風(fēng)險(xiǎn)需警惕
在年報(bào)中，東方園林強(qiáng)調(diào)，在2019年公司將在保障資金安全的前提下，根據(jù)融資進(jìn)度合理安排相關(guān)項(xiàng)目。信貸環(huán)境持續(xù)緊縮、回款等資金方面的問題，仍是目前風(fēng)雨飄搖的東方園林關(guān)注的重中之重。 近一年，園林上市企業(yè)股價(jià)遭遇斷崖式下跌，被很多人看衰，一個(gè)重要原因是業(yè)務(wù)模式風(fēng)險(xiǎn)大。 一是傳統(tǒng)模式風(fēng)險(xiǎn)。市政園林項(xiàng)目的傳統(tǒng)模式通常要企業(yè)先墊資后收款，因此會(huì)形成大量存貨和應(yīng)收賬款。東方園林工程項(xiàng)目運(yùn)作周期一般為1至3年，部分項(xiàng)目長達(dá)3至5年，項(xiàng)目周期長度也對公司業(yè)務(wù)模式及收款帶來不確定性。針對這種情況，東方園林計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備來降低存貨減值風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)公司也將嚴(yán)格執(zhí)行應(yīng)收賬款減值政策并控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。 另外，近年來房地產(chǎn)行業(yè)景氣下滑，而房地產(chǎn)市場是地方政府收入的重要來源，地方政府收支因此受到較大影響。加之國家加強(qiáng)了對地方政府債務(wù)的清查和整頓，相當(dāng)一部分地方政府減少了市政園林建設(shè)的投資。 二是PPP模式風(fēng)險(xiǎn)。一方面是我國PPP模式處于起步階段，PPP模式發(fā)展的政策環(huán)境、信用環(huán)境還有待完善，同時(shí)，PPP項(xiàng)目落地受政策頒布進(jìn)度、政策支持力度等的直接影響，存在不確定性；另一方面，PPP項(xiàng)目周期較長，往往跨越幾屆政府，政府換屆是否影響履約情況有待考察。這可能導(dǎo)致施工企業(yè)訂單規(guī)模增長速度放緩、訂單落地速度放緩、工程工期延長、應(yīng)收賬款回收等風(fēng)險(xiǎn)。 目前很多生態(tài)治理項(xiàng)目都是PPP模式，有人戲言不做等死，做是找死。可喜的是現(xiàn)在在不斷規(guī)范地方政府舉債融資行為，并明確禁止墊資施工，園林企業(yè)也需密切關(guān)注政策變化，審慎考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，篩選優(yōu)質(zhì)低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。

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